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2022 年 4 月，受美国 CPI 数据超预期上升等因素影响，美股市场大幅波动，加密货币市场也难以幸免。UST 币及其姊妹代币 Luna 陷入危机，原本锚定 1 美元的 UST 币价格一路暴跌，最低曾跌至 26 美分，Luna 币更是重挫约 99% 。这场危机引发了投资者的 “死亡踩踏”，大量抛售导致 UST 币价格崩盘，市值大幅缩水，随后便被市场逐渐抛弃。

从 UST 币的运行机制来看，它与 Luna 币紧密相连。当 UST 币价格高于 1 美元时，用户可通过销毁价值 1 美元的 Luna 币来铸造 1 个 UST 币，增加 UST 币的市场供给，推动其价格回落；反之，当 UST 币价格低于 1 美元，用户能销毁 UST 币来换取价值 1 美元的 Luna 币，减少 UST 币的流通量，促使价格回升。理论上，这样的套利机制能维持 UST 币与美元的锚定关系。但在实际市场环境中，一旦市场信心受挫，投资者恐慌性抛售 UST 币，导致大量 UST 币被销毁以换取 Luna 币，使得 Luna 币的市场供给瞬间大幅增加，价格急剧下跌。而 Luna 币价格越低，又会引发更多用户销毁 UST 币，如此恶性循环，最终致使 UST 币的稳定机制彻底失灵。

当前，加密货币市场格局已发生显著变化。全球稳定币市场规模在 2025 年 5 月底约达 2500 亿美元，实现了快速增长。不过，UST 币已不再是市场焦点。如今占据稳定币市场主导地位的是 USDT（泰达币）等，它们凭借相对成熟的运营模式和市场信任，占据超六成的市场份额。