从原理上看，以比特币挖矿为例，它基于工作量证明（PoW）机制。矿工需借助计算机硬件，通过不断解决复杂数学难题，来竞争验证交易并创建新区块。这个过程中，矿工投入算力，一旦成功，便能收获区块奖励以及交易手续费。早期，在比特币诞生之初，挖矿确实相对轻松。2009 年，中本聪挖出第一个创世区块，获得 50 枚比特币奖励 。那时，普通电脑就能参与挖矿，一些先行者凭借敏锐嗅觉，用简单设备挖到不少比特币，随着比特币价格攀升，这些早期矿工实现了财富自由，这也让 “挖矿能赚钱” 的观念深入人心 。
然而，时过境迁，当下挖矿形势已截然不同。一方面，挖矿难度呈指数级增长。随着越来越多的人加入挖矿大军，全网算力持续飙升。为维持出块时间稳定在 10 分钟左右，比特币网络每 2016 个区块（约 2 周）就会自动调整难度。如今，想要挖到一个比特币，所需算力超乎想象，普通电脑早已望尘莫及，必须依赖专业的 ASIC 矿机 。
另一方面，挖矿成本居高不下。购置专业矿机价格不菲，一台性能较好的矿机可能要数万元，且矿机更新换代极快，旧设备很快就会因算力不足被淘汰。除了设备成本，电费也是大头。挖矿是个高能耗过程，比特币全网算力消耗的电量甚至超过部分国家年耗电量 。若所在地区电价高昂，挖矿收益很可能还抵不上电费支出。以 2024 年比特币减半后为例，新的区块奖励从 6.25 枚降至 3.125 枚，在这种情况下，不少小型矿场因入不敷出而倒闭 。
再者，市场波动也给挖矿收益带来极大不确定性。加密货币市场价格起伏剧烈，比特币价格时而暴涨，时而暴跌。若比特币价格持续低迷，即便成功挖到币，变现时也可能难以回本。而且，挖矿行业还面临政策风险。部分国家和地区认为挖矿耗能巨大，且存在非法资金流动隐患，因此出台了禁止比特币挖矿的政策 。一旦所在地区政策变动，挖矿业务将难以为继。
当然，也有部分人通过挖矿获利，但大多是拥有规模优势、能拿到低价电费的大型矿场，或是在云挖矿平台上谨慎投资且运气较好的少数人。不过，云挖矿也并非稳赚不赔，其中存在诸多欺诈风险，部分不良平台可能卷款跑路。
